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ODM部分2019年第4季度和2020年第1季度经营业绩

为尽可能准确地估算闻泰2020年第2季度业绩,很有必要对2019年第4季度和2020年第1季度的经营业绩作一深度剖析。剖析思路:一是剔除安世部分业绩(因安世部分业绩平稳,剔除后更有可比性);二是剔除非经常性损益;三是剔除非日常经营性坏账计提。现按上述思路,对2019年第4季度和2020年第1季度的经营业绩核算如下。

一、ODM部分2019年第4季度经营业绩

1、ODM部分营业收入。安世部分2019 年营业收入103.07 亿元,并入闻泰2019年报为15.9亿元,减去后为:197.1-15.9=181.2亿元;

2、ODM部分扣非净利润。安世部分2019 年净利润12.52亿元。并入闻泰2019年报为1.48亿元,减去后为:6.09-1.48=4.61亿元。

3、剔除非日常经营性坏账计提。2019年报计提的待售资产减值损失2.8亿元,是2017年公司资产重组时的遗留问题,而不是2019年第4季度公司经营中发生的问题,由此减少第4季度利润2.8亿元、净利润2.51亿元。与2020年1-2季度经营业绩没有可比性。剔除此项坏账计提后,第4季度扣非净利润为:4.61+2.51=7.12亿元。

二、2020年第1季度经营业绩

1、营业收入。

中泰研报估算2020年1季度安世部分营收为24亿元,我认为偏高。

安世部分2019 年营业收入103.07 亿元、净利润12.52亿元,净利率为12.147%。2020年1季度,中泰研报估算安世部分净利润为1.55亿元,与其他机构估算重叠。 如按2019年净利率反算,得安世1季度营收为:1.55/12.147%=12.76亿元,比较恰当一些。

ODM部分营收为:113.4-12.76=99.6亿元;

2、扣非净利润,安世部分按1.55亿元考虑,减去后为:6.52-1.55=4.97亿元。

三、最近二个季度手机出货量和闻泰业绩分析

ODM部分2019年第4季度和2020年第1季度经营业绩

上表中:

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